天风证券股份有限公司孙海洋近期对新澳股份进行研究并发布了研究陈述《拟新增2万锭毛精纺产能，越南项目有序推动》，本陈述对新澳股份给出买入评级，当时股价为7.42元。

  公司拟出资建造2万锭高品质精纺羊毛（绒）纱项目，使用子公司新澳羊绒纺织园区现有出产车间，规划精纺羊毛纱线吨，精纺羊毛及羊绒混纺纱线月开端投产。

  该项目估计总出资金额为2.5亿，这中心还包含固定财物出资2亿，新增铺底流动资金5000万；财物金额来历中，固定财物出资的70%考虑银行贷款，剩下资金由企业自筹。

  到23年末，公司精纺产能规划约1.4万吨，因为现有毛精纺纱线产能处于饱满状态，无法彻底完结用户订单需求，公司继续推动项目建造和技术装备晋级，深化全球产能布局，扩展规划打破瓶颈。

  除本次拟投项目外，公司新澳越南5万锭高级精纺生态纱纺织染整项目也在建造中，项目一期2万锭，2024年5月主体厂房已顺畅结顶，估计设备机组将于Q3完结装置调试后进入试出产阶段，方案于25年6月全面投产；新澳越南全体估计于2027年末建成投产，构成年产6500吨毛精纺针织纱线万锭高级精纺生态纱项目二期也有序推动，其间1.3万锭技改项目已投产，筛选部分落后产能，后续1.5万锭设备连续参与装置调试，估计24年中投产。

  咱们以为，公司各地在建项目若连续顺畅建成达产，或将有用提高产能，增强订单交给才能、有用缩短产品交期，赋能公司进一步抢占商场占有率；且新扩产能中，例如新澳越南，遵从规划化、集约化、自动化开展趋势，以智能化赋能工业出产，逐渐爬坡后有望带动全体盈余水平向上。

  公司系羊毛羊绒头部企业，产业链一体化布局，饯别可继续宽带开展的战略，根据纺纱主业界进行品类多元化扩容，开辟羊绒纱线商场，继续提质增效；公司订单较为饱满，继续扩产翻开生长空间。咱们估计公司24-26年EPS分别为0.64、0.74、0.85元/股，对应PE分别为12、10、9x。

  危险提示：宏观经济危险；羊毛价格动摇危险；羊绒价格动摇的危险；汇率动摇的危险；海外出资危险等。

  证券之星估值剖析提示新澳股份盈余才能杰出，未来营收生长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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